Rekordleveranser av emballasjepapir avslutter et omstillingsår for Norske Skog
05/02/2026
Norske Skog oppnådde et resultat før skatt på NOK 354 millioner og en EBITDA på NOK 769 millioner for 2025. Samlede driftsinntekter økte fra NOK 10,2 til 10,5 milliarder i 2025. Norske Skog har styrket markedsandelene innenfor hovedproduktene. Ved utgangen av året hadde konsernet en kontantbeholdning på NOK 1,1 milliarder. Fjerde kvartal ble preget av driftsforbedringer og gjennomføring av fastlagt strategi. Norske Skog oppnådde rekordhøy produksjon og leveranser av resirkulert emballasjepapir, både i kvartalet og for hele året, til tross for at lønnsomheten midlertidig ble påvirket av oppstartskostnader, prøveleveranser og eksportvolumer fra Golbey PM1. Opptrappingen av emballasjeproduksjonen utvikler seg i tråd med forventningene, med mål om full kapasitetsutnyttelse i første halvår 2027.
– Vi avslutter året med sterk driftsforbedringer og en betydelig forbedret likviditetssituasjon, sier Geir Drangsland, konsernsjef i Norske Skog. – Rekordleveranser av emballasjepapir, økte markedsandeler og god fremdrift i flere strategiske prosjekter viser styrken i vår organisasjon og den langsiktige verdien av omstillingsarbeidet.
I fjerde kvartal 2025 økte totale driftsinntekter til NOK 2 589 millioner, opp fra NOK 2 403 millioner i forrige kvartal. Norske Skog hadde et driftsresultat på NOK -194 millioner, sammenlignet med NOK 193 millioner i forrige kvartal, og et resultat før skatt på NOK -256 millioner, ned fra NOK 120 millioner i forrige kvartal. Egenkapitalen ble redusert fra NOK 5 997 millioner til NOK 5 819 millioner, noe som reduserte egenkapitalandelen fra 42,8 % til 39,6 %. Totale eiendeler økte noe fra NOK 14 002 millioner til NOK 14 707 millioner. Netto rentebærende gjeld økte fra NOK 4 243 millioner til NOK 4 295 millioner.
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var NOK 163 millioner i kvartalet, hovedsakelig som følge av forbedret arbeidskapital. Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var NOK -133 millioner, som reflekterer pågående investeringer i Golbey PM1-prosjektet, bokpapirprosjektet ved Norske Skog Skogn, samt vedlikeholdsinvesteringer ved øvrige fabrikker. Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter økte til NOK 290 millioner, fra NOK -55 millioner i forrige kvartal.
Marked
Segmentet for publikasjonspapir, med en årlig kapasitet på 1,3 millioner tonn, økte driftsinntektene i dette kvartalet gjennom høyere leveranser og økte markedsandeler, delvis motvirket av noe lavere priser. Norske Skog opprettholdt stabile distribusjonskostnader, reduserte de faste kostnadene gjennom 2025, og forventer at energirefusjon i Østerrike vil bidra med rundt EUR 5 millioner årlig frem til 2029.
Emballasjepapirsegmentet, med fabrikker i Frankrike og Østerrike og en samlet kapasitet på 0,8 millioner tonn, opplevde lavere salgspriser som ble delvis motvirket av lavere returpapirkostnader (OCC), men som likevel resulterte i netto negativ EBITDA ved Bruck PM3 og Golbey PM1 i fjerde kvartal 2025. Marginene forventes å bli forbedret i 2026 gjennom langsiktige kontrakter, økt salg i Europa og bidrag fra energisertifikater samt offentlige tilskudd på til sammen EUR 50 millioner i perioden 2026–2028. Full kapasitetsutnyttelse ved Golbey PM1 er ventet i første halvår 2027.
Prosjekter og andre initiativer
Norske Skog Skogn forventer å ferdigstille bokpapirprosjektet i andre kvartal 2026, noe som vil muliggjøre leveranser av standard bokpapir under merkevaren NOR Book fra Skogn PM1, med en samlet kapasitet på inntil 140 000 tonn. Gjenværende investering i prosjektet utgjør rundt NOK 25 millioner.
Norske Skog Skogn forventer også å ferdigstille første fase av PulpFlex-prosjektet i andre kvartal 2026, som reduserer elforbruket, forbedrer tremassekvaliteten og gir fleksibilitet til det norske kraftnettet. PulpFlex prosjektet har mottatt NOK 52 millioner i offentlig støtte fra ENOVA.
Norske Skog Skogn har inngått partnerskap med Carbon Centric om karbonfangst av biogent CO₂, med mål om karbonnegative virksomhet ved Skogn.
Norske Skog har iverksatt flere tiltak for å bedre lønnsomheten og kontantstrømmen ved alle fabrikkene, inkludert gjennomganger av både variable og faste kostnader samt effektivisering av arbeidskapital. Selskapet fortsetter å vurdere strategiske alternativer for Norske Skog Saugbrugs, med beslutning ventet i løpet av andre kvartal 2026.
Anken over beslutningen om å ekskludere Norske Skog Skogn og Norske Skog Saugbrugs fra EUs kvotehandelssystem (EU ETS) for perioden 2026 til 2030 behandles for tiden av Klima- og miljødepartementet. Ekskluderingen er basert på reviderte kvalifikasjonskriterier, der anlegg med mer enn 95 % av utslippene fra bærekraftig biomasse ikke lenger kvalifiserer for gratis CO₂-kvoter. Norske Skog er i aktiv dialog med myndighetene for å søke en omgjøring av denne beslutningen.
Utsikter
Norske Skog har som mål å fortsette å øke markedsandeler til tross for usikre driftsforhold og utfordrende markeder. Selskapet forventer fortsatt volatile råvarepriser, overkapasitet i bransjen og labile driftsforhold. For å forbli konkurransedyktig legger Norske Skog stor vekt på å redusere produksjonskostnader og arbeidskapital.
Norske Skog forventer å ferdigstille sentrale utviklingsprosjekter ved Skogn i andre kvartal 2026, inkludert NOR Book-prosjektet og første fase av PulpFlex, som vil styrke produkttilbudet, fiberkvaliteten og gi fleksibilitet til det norske kraftsystemet. Parallelt planlegger Norske Skog Saugbrugs å avslutte studien for ombygging av PM6 som vil muliggjøre produksjon av SC-magasinpapir og TMP-basert kraftliner.
Norske Skog følger nøye med på kapital- og likviditetssituasjon og har flere pågående initiativer for å sikre lønnsomheten og konkurransekraften fremover.
Om Norske Skog
Norske Skog er en produsent av emballasje- og publikasjonspapir på fire fabrikker i Europa. Emballasjepapir omfatter testliner og fluting, mens publikasjonspapir omfatter avis- og magasinpapir. Den årlige produksjonskapasiteten for emballasjepapir er 0,8 millioner tonn, og for publikasjonspapir 1,3 millioner tonn. Produktene selges gjennom egne salgsavdelinger og agenter. Norske Skog har rundt 1 650 ansatte, og morselskapet, Norske Skog ASA, er et allmennaksjeselskap registrert i Norge med hovedkontor i Oslo. Selskapet er notert på Oslo Børs under tickeren NSKOG.
Presentasjon og kvartalsmateriell
Selskapet vil arrangere et Teams-webinar i dag kl. 08:30 CET, som kan følges ved å klikke på webinarlinken på forsiden av www.norskeskog.com. Kvartalsrapporten fra styret, presentasjonen, regnskapene og pressemeldingene er tilgjengelige på www.norskeskog.com, og publisert på www.newsweb.no under tickeren NSKOG. Hvis du ønsker å motta fremtidige pressemeldinger fra Norske Skog, vennligst abonner via nettsiden til Oslo Børs www.newsweb.no.
Norske Skog
kommunikasjon og samfunnskontakt